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Minuta de la decisión de política monetaria de Banxico

Decisión del 10 de agosto de 2017

 
24 de Agosto del 2017

Puedes leer la minuta completa de Banxico aquí. 

Minuta de la decisión de política monetaria de Banxico

  • El 10 de agosto la Junta de Gobierno de Banxico decidió por unanimidad mantener la tasa de interés en 7%
  • Actividad económica mundial:
    • Continuó expandiéndose de manera generalizada entre países y regiones
    • Posibles riesgos: la incertidumbre en política económica de EUA y proteccionismo en comercio internacional
    • No se prevén presiones inflacionarias. Una posible causa en la reducción de costos es el cambio tecnológico que ha permitido fragmentar los procesos productivos acorde a las ventajas competitivas y la mayor competencia en el sector servicios por las tecnologías de información
    • Las negociaciones de salida del Reino Unido de la Unión Europea son un riesgo al crecimiento para la Eurozona.
    • Se mantiene la perspectiva de políticas monetarias acomodaticias en el futuro inmediato
    • Economías emergentes han observado un influjo de capitales y un aumento en los niveles de endeudamiento
    • Se ha observado una disminución en la volatilidad y un aumento en el apetito por riesgo en los mercados financieros internacionales. Esto ha llevado a una depreciación del dólar respecto a la mayoría de las monedas
    • Se han revisado a la baja las proyecciones de crecimiento de EUA por expectativas más moderadas de estímulo
  • Economía mexicana: En general, las perspectivas de la economía mexicana han mejorado
    • El mercado laboral parece ya no tener holgura, aunque no se ha reflejado en presiones salariales
    • Ha disminuido la probabilidad de que se materialice el deterioro en la relación bilateral entre México y EUA
    • El ritmo de crecimiento ha disminuido desde el 4T 2016, pero de manera gradual y menor a la anticipada
    • La demanda externa se reflejó en una mayor contribución de las exportaciones netas al crecimiento
    • El consumo privado exhibió una desaceleración y prevaleció la debilidad de la inversión
    • La confianza de consumidores y empresas se ha recuperado aunque se mantiene en niveles reducidos
    • El estancamiento de la inversión pública y privada es preocupante para el crecimiento de la economía. La inversión podría estar siendo afectada por la incertidumbre en la renegociación del TLCAN
    • Ha continuado la expansión del sector de servicios, aunque a un ritmo menor, y se ha observado un estancamiento de la producción industrial, a pesar de la recuperación de la manufacturera
    • Los riesgos que podrían afectar la economía nacional incluyen una negociación no exitosa del TLCAN, el deterioro de las finanzas públicas, episodios de volatilidad en el proceso electoral, entre otros
    • Se ha generado una percepción de mayor solidez en los fundamentos económicos del país como resultado del manejo prudente de la política monetaria y del fortalecimiento de las finanzas públicas
  • Inflación:
    • Aunque la inflación general y subyacente fue 6.44% y 4.94% anual en julio, ha comenzado a desacelerarse
    • Se prevé que en los últimos meses de este año la inflación general retome una tendencia a la baja y converja al objetivo de 3% hacia el 2° semestre de 2018 
    • En los últimos meses, la inflación general tuvo un impulso adicional por incrementos en precios de elementos del índice no subyacente (tarifas de autotransporte en la CDMX y en precios de algunos agropecuarios)
    • Ya hay cambios de tendencia en algunos rubros de la inflación (energéticos y mercancías no alimenticias)
    • Las expectativas para finales de 2017 y 2018 se mantienen por encima de la meta del Banxico
    • Entre los riesgos al alza están que haya un nuevo ajuste extraordinario en el salario mínimo
    • En términos del muy corto plazo, los riesgos para la inflación son a la baja, por la previsible reversión del aumento en los precios de los productos agropecuarios
  • Política monetaria estadounidense:
    • Se anticipa que la Fed anuncie sobre el inicio de la reducción de su hoja de balance en septiembre de este año y que posiblemente incremente su tasa de referencia en su reunión de diciembre
    • Prevalece el riesgo de sorpresas en el proceso de normalización de la política monetaria en EUA
  • Política monetaria en México:
    • Banxico debe esforzarse todavía para lograr la credibilidad de sus objetivos
    • La posibilidad de nuevos aumentos en la tasa de interés no debe descartarse

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