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🚨 ¿Qué nos preocupa?
El componente subyacente –donde actúa la política monetaria– se mantiene por encima del rango de variabilidad del Banco de México 3 +/-1% en 4.45%. En cuanto al componente no subyacente, se observa que el conflicto en Medio Oriente ha presionado al alza los precios internacionales del petróleo, un insumo clave para múltiples procesos productivos y para el transporte de mercancías. Además, se observa un marcado repunte en los precios de los alimentos, el cual posiblemente se agudice en los próximos meses debido al papel de la región en la producción de fertilizantes. |
Con base en los últimos datos publicados por el INEGI, México, ¿cómo vamos? estimó el semáforo nacional de inflación. De acuerdo con dichos datos, durante el tercer mes de 2026:
- La tasa anual de inflación fue de 4.59%, por encima del 4.02% observado en febrero.
- La inflación anual se encontró por encima del rango de variabilidad del Banco de México de 3% +/- 1%. El semáforo nacional de inflación se encuentra en rojo.
- La inflación subyacente, en la cual incide la política monetaria con efecto rezagado, fue de 4.45% anual, ligeramente menor al nivel registrado en el mes anterior (4.50%).
- Al interior del índice subyacente, los precios de los servicios tuvieron un incremento de 4.51% anual, mientras que las mercancías mostraron un incremento de 4.38% anual.
- Al interior de las mercancías, las que muestran mayor variación anual son los alimentos, bebidas y tabaco, con una tasa de 5.78% anual. En el caso de los servicios, los educativos mostraron la mayor tasa (5.96% anual).
- Por su parte, la inflación no subyacente de marzo fue de 5.05%, un repunte significativo frente al 2.44% del mes anterior. Se encuentra en su nivel más alto desde mayo de 2025.
- Al interior del índice no subyacente, los agropecuarios registraron una tasa de 8.77% anual, desde 4.50% el mes anterior. Los energéticos y tarifas autorizadas por el gobierno aumentaron a una tasa de 2.21% anual, mayor al aumento registrado en febrero (0.89% anual).
- En los productos agropecuarios, las frutas y verduras mostraron un repunte de 21.77% anual, mayor a la tasa de 9.88% anual registrada el mes pasado y un gran contraste frente a la tasa de (-)1.84% anual del mes de enero. Por su lado, los pecuarios mostraron una variación de 0.34% anual.
Contexto de política monetaria
En México, la política monetaria es conducida por el Banco de México.
- 2021–2023. Banxico respondió al choque inflacionario de la pandemia de COVID-19 con 15 alzas consecutivas, llevando la tasa de interés de referencia a 11.25%, nivel que se mantuvo durante un año.
- 2024. Inició el ciclo de relajación monetaria con recortes graduales, comenzando en marzo y acumulando cuatro reducciones de 25 pb hacia el cierre del año.
- 2025. El ritmo de recortes se aceleró en la primera mitad del año (cuatro recortes de 50 pb), seguido de ajustes más cautelosos de 25 pb en la segunda mitad, con decisiones no unánimes.
- 2026. En la primera decisión del año, Banxico pausó el ciclo y mantuvo la tasa en 7.00%. En la segunda decisión, efectuada en marzo, la Junta de Gobierno decidió, en una votación dividida 3-2, recortar la tasa de interés en 25 pb para dejarla en 6.75% a pesar de que la inflación repuntó y de que sus pronósticos de la inflación general y subyacente se ajustaron al alza entre el primer y tercer trimestre de 2026.
¿Cómo van los energéticos?
- En marzo de 2026 la variación anual en el precio de la electricidad fue de 4.85%, incremento mayor al del mes anterior (2.83%).
- La variación anual en el precio de la gasolina magna fue de (-)0.67%, desde (-)2.59% el mes anterior.
- La variación anual en el precio del gas LP fue de (-)4.13%, desde (-)5.07% en febrero.
¿Cómo van los alimentos?
- El índice de precios de alimentos aumentó 6.76% anual en marzo de 2026, por encima de la inflación general de 4.59% anual.
- Diversos alimentos centrales en la dieta de los mexicanos se muestran al alza, en especial frutas y verduras, como el jitomate, la calabacita, el chile serrano y tomate verde, al igual que el aumento en el precio de la carne de res.
- El precio de la carne de res tuvo una variación de 10.2% anual, aunque una ligera disminución de (-)0.1% en el último mes. El precio del pollo tuvo un aumento anual de 0.7%, pero se encuentra 2.8% por encima de su nivel de hace un mes.
- El jitomate registra un incremento anual de 126.31% y 42% en el último mes. Asimismo el chile serrano y el limón registraron importantes aumentos anuales de 42.75% y 32.71%, respectivamente.
- Dentro de las bebidas no alcohólicas, el café registra una variación de 16.03% anual, seguido por refrescos (10.65%) y jugos envasado (9.46%); estos últimos explicados por el aumento en el Impuesto Especial sobre Producción y Servicios (IEPS) aplicado a bebidas azucaradas y saborizadas desde el inicio de 2026.
Incidencia
Se refiere a la contribución en puntos porcentuales de cada producto o componente del INPC a la inflación general, es decir, qué tanto aporta el producto o conjuntos de productos a la inflación observada en un periodo dado.
- Los genéricos con mayor incidencia mensual en el alza de precios fueron el jitomate, el transporte aéreo, las loncherías, fondas, etc., el pollo, la vivienda propia y la papa.
- A la baja fueron los paquetes de internet, telefonía y televisión de paga, el huevo, la carne de cerdo y los nopales.
La inflación no es homogénea en el país
- En marzo de 2026, los estados con mayor inflación anual fueron Quintana Roo y Oaxaca con 5.8% y 5.6% respectivamente, seguidos por Nayarit, el Estado de México, Aguascalientes y San Luis Potosí, cada uno con una inflación anual de 5.2%.
- Las entidades con menor inflación anual fueron Baja California (2.8%), Baja California Sur (3.1%), Chihuahua y Zacatecas con 3.7%, así como Coahuila (3.8%).
Para más información consulta el micrositio de inflación de México, ¿cómo vamos?
